Forex: всё в цене!

Доллару США, как выясняется, мало что угрожает на Forex на данный момент. Заседание ФРС можно трактовать в среднесрочном или долгосрочном периоде как негатив для американской валюты, однако в краткосрочном периоде или в перспективе августа-сентября для основной резервной валюты все может сложиться неплохо. К такому выводу мы приходим, анализируя динамику Treasuries, а также фьючерсов на federal funds rate после заседания ФРС.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT, %).
Наиболее показательна, на наш взгляд, именно ситуация с процентными ставкам в США. Соответствующая кривая ожиданий на текущий и следующий год, как мы видим, практически не изменилась. То есть заседание ФРС не дало спекулянтам новых поводов или идей для игры на понижение по доллару. Иными словами, та волна негатива или спекуляции, которые были относительно расширения в США программы количественного смягчения (QE), под что, собственно, последние недели и шли покупки в EUR/USD и GBP/USD, — все это уже в цене. Если же это так, то почему бы нам не увидеть (а мы в принципе уже видим) хорошую фиксацию прибыли в EUR/USD и GBP/USD к бурному росту ранее?

Сентябрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)
Аналогично и в случае с казначейскими облигациями США, которые и вовсе несколько снизились во вторник. Такая динамика рынка Treasuries служит для нас сигналом к тому, что идея, связанная с возвратом к QE, полностью отыграна, и теперь акценты будут смещаться в сторону идеи относительно замедления не только американской, но и мировой экономики. Как только данная идея наберет оборот и разговоры на финансовых рынках будут вестись исключительно о рисках возобновления рецессии, мы увидим и S&P500 в 3кв10 в районе 1040—1060 пунктов и EUR/USD вблизи поддержки 1.25—1.27.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M, Eurex, %)
Очевидных поводов для игры на повышение в EUR/USD, на наш взгляд, сейчас нет. Фактор ЕЦБ или разговоры о нормализации денежной политики в еврозоне исчерпали себя, зато есть риски того, что свежие макроэкономические данные из региона за 3кв10 будут все чаще и чаще указывать на то, что снижение деловой активности наблюдается не только в США.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)
Все внимание на квартальный обзор по инфляции от Банка Англии в 12:30 мск, а также на блок данных по британскому рынку труда. По нашим расчетам, пара GBP/USD вполне может снизиться в 3кв10 в район поддержки 1.50, как только инвесторы осознают, что Банк Англии не пойдет против других ЦБ, то есть не будет смещаться в сторону ужесточения денежной политики никоим образом.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS
Источник: Forex: всё в цене!

хорошоплохо (никто еще не проголосовал)
Loading...Loading...

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.